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后期继续加大对医疗、通讯、公共事业等行业的配置

时间: 2019-02-15 00:00 作者:admin 来源:未知 点击:

投资要点

2019年1月VIX指数高位回落,全球风险偏好再起,风险资产大幅跑赢避险资产。后续来看,2月美国政府关门,延迟公布数据,在一定程度上,无法证实美国经济放缓的预期;美国进入加息后周期是市场共识,一旦经济数据证实美国经济放缓,盈利增速回落,则美股转跌为大概率。短期中国央行初步开启量宽释放政策信号,但中期而言,A股和港股仍面临着经济减速、中美贸易战等因素的扰动,维持相对谨慎,继续配置基建产业链(建材、重机械等)、消费服务等板块。

市场回顾     

大类资产收益对比

从跨资产类别的表现来看,1月VIX指数高位回落,全球风险偏好再起:风险资产大幅跑赢避险资产,美元指数小幅走跌,油价大涨。

1月份全球主要资产价格表现

股票市场:市场1月一路高歌,几乎所有的市场和风险资产均上涨。总体来讲,新兴市场的表现好于发达市场,俄罗斯、巴西等资源国受益于油价触底反弹,涨幅领涨。

债券市场:通胀预期下行,叠加美联储转鸽,利率继续小幅回落,10年期美债收益率回升3BP,但仍旧保持在3%以下,10年期与2年期美债利差较12月底进一步回落。

大宗商品:油价、天然气大涨,主要农产品和工业金属均上涨。

汇率市场:美元指数高位震荡微跌,除印度卢比和欧元外的新兴市场汇率普遍反弹。

股票市场 

1、 全球股市表现对比

1月,除印度以外,以美元计价的全球股指普涨,全球资金继续回流新兴和日本权益类资产。2018年12月以来,预期美联储减少、暂停、结束加息声音渐多,1月中下旬美媒和官员也开始了对于提早结束缩表的评估。新兴市场吸引资金流入提速,领跑市场;日股继续获得资金净流入;美国和欧洲则延续资金流出,但规模收敛。

2、 股票行业指数对比

从股票行业表现来看(MSCI AC World指数),1月全球行业板块普涨,其中涨幅较大的板块分别是银行、能源和交运。截止到1月25日,板块涨幅表现由高及次的表现依次是:银行、能源、交运、资本品、可选消费、多元金融、房地产、信息技术、保险、电信、原材料、医疗保健、公用事业和必需消费。

债券市场

1、 国内市场

1 月央行通过公开市场、定向降准、全面降准等手段持续释放流动性,债市大涨。1年期国债下行 21BP;10 年期国债下行 12BP。1 年期国开债下行 21BP;10 年期国开下行 9BP。1 月利率债净供给 5866 亿元,较上月增加 1430 亿元。信用债方面,1 月主要信用债品种净供给 3468.5 亿元,较前一个月的 2135.1 亿元大幅增加。1月国债收益率整体下行,信用债收益率整体下行。

(责任编辑:北京赛车pk10)

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